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一番の注目は利上げ幅で、大勢の見通しは0.75％ポイント（75BP)だが、一部で1.00％ポイント（100BP)が期待されている。
今年3月のFOMCでの0.25％ポイント利上げから利上げサイクルに入った米FRB。5月に約20年ぶりとなる0.5％ポイントの利上げ、6月、7月には2会合連続で0.75％ポイントを実施した。0.75％ポイント利上げは1994年11月以来約27年ぶりとなった。
これまでの4回の利上げにより、現在の米国の政策金利(FF金利翌日物誘導目標）は2.25％-2.50％まで上昇。この水準は今年前半時点で中立金利といわれていた水準となっている。
中立金利への到達とはいえ、物価高が進む中、前回FOMC直後は0.5％ポイント利上げが巫女れていた。しかし、その後の米指標の強さもあって0.75％ポイント利上げ継続見込みが強まる展開に。先月終盤のジャクソンホール会議でパウエルFRB議長が積極姿勢を示したこと森、その後は0.75％ポイント利上げ見通しが大勢となった。
議長以外のFRB関係者からも0.75％利上げに前向きな発言が相次いでいる。今年の投票権がないとはいえハト派の代表格として注目を集めるシカゴ連銀のエバンス総裁ですら、0.75％ポイント利上げの可能性は十分にあると発言している。
さらに、先週13日に発表された8月の米消費者物価指数（CPI）の結果を受けて、大幅利上げ見通しがさらに強まった。8月の米CPIについては、8月に入ってのガソリン価格の下落がEIA(米エネルギー情報局)調査などによりわかっていたこともあり、それなりの鈍化が見込まれていた。市場予想は前年比+8.1％と、7月の8.5％からの0.4％ポイントの鈍化であった。結果は+8.3％と小幅な鈍化にとどまり、コアは予想を超えて上昇。米物価高の勢いを感じさせる結果に、1.00％利上げが強まる形となっている。
短期金利先物市場動向からみた利上げ割合を示すCMEFedWatchを確認すると、米CPI発表直前では0.75％ポイント利上げが87％、0.5％ポイント利上げが13％という状況であった。米CPIを受けて0.5％ポイント利上げ見通しがなくなり、代わって1.00％ポイント利上げ見通しが浮上。一時は33％前後と、約1/3が1.00％ポイント利上げを織り込むという状況に。
今月10日からFOMC前のブラックアウト期間(FOMCを前に当局者が金融政策についての発言が禁じられる期間)に入っており、FRB関係者発言が出てこないため、どこまでメンバー内のタカ派姿勢が強まっているのか未知数。市場での期待は一時よりは落ち着いたものの、1％ポイント利上げを18％程度は見込んでいる。
FedWatcherとして著名な米紙WSJのニック記者は今回市場の動向に沿った発言となっており、先行き不透明感が広がっている。
1.00％が実現した場合はドル買いが強まる可能性。0.75％だった時にどこまで調整が入るかは直前のポジション状況と、声明や会見での今後に向けた姿勢次第。調整が限定的で、会見などで今後の積極利上げが強調されるようだとドル買いも。
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