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ドル円はＮＹ時間にかけて、再び１２２円台に戻している。東京時間に戻り売りが強まり、１２１円台前半まで下げる場面が見られた。日銀が本日の指値オペを見送ったことで市場に思惑が広がり、円が急速に買い戻されたことがドル円を押し下げた。ただ、日銀の黒田総裁は「緩和を粘り強く続け、持続的・安定的な物価上昇目指す」と述べていたこともあり、ドル円は海外市場に入って買い戻されている。ドル円はこのところの急激な上昇で過熱感も高まっていたことから、指値オペの見送りを機に調整が強まったものとみられる。
市場では米金利先高観がさらに強まっており、短期金融市場では年内２．００％超までの利上げを織り込む動きが見られている。ウクライナ危機が依然として混沌としている中、米大手金融などから、よりタカ派な見通しが出ていたことも米利上げ期待を押し上げた模様。米国債利回りも上昇が続いており、ドル円の下値はしっかりとサポートされているようだ。
ユーロドルは戻り売りが優勢となり、再び１．０９ドル台に下落。１．１０ドル台には上昇するものの維持できずにいる。本日の２１日線は１．１０２５ドル付近に来ているが、強い上値抵抗となっており、下げトレンドが続いている。市場ではＦＲＢの利上げ期待が高まっているが、ＥＣＢの利上げ期待も根強く、ユーロドルは下値をサポートされている。しかし、上値は依然として重い印象。
ウクライナ危機の不透明感は欧州経済への打撃が最も大きい。欧州は他の地域以上に天然ガスへの依存度が高く、ガス価格の高騰は消費者の生活を直撃する。欧州の天然ガスは３月上旬に過去最高値に跳ね上がり、メガワット時（ＭＷＨｒ）３３０ユーロを超える場面があった。現在は落ち着いているが、それでも１００ユーロを超える水準が続いている。
今後、ロシアのエネルギー供給が途絶え、ガス価格が冬までに再び２００ユーロまで高騰すれば、その影響は甚大で、ユーロ圏のインフレ率は下半期に１０％に近づくとの試算も出ている。景気後退には十分な数字。その場合、ＥＣＢも引き締めを簡単にはしづらくなり、ユーロにとっては圧迫要因となりそうだ。
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美
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