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市場は明日のＦＯＭＣでの０．５０％の大幅利上げを確実視しているが、それ自体はすでに織り込み済み。短期金融市場では６月、７月も連続で大幅利上げを見込む動きが出ており、そのうちの１回は０．７５％の利上げとの見方も強まっている状況。今回もＦＲＢは引き締めに積極姿勢を示してくるものと思われるが、ウクライナ情勢や中国ロックダウンの影響も警戒される中で、どの程度まで積極的なのかヒントを探りたいところもあるようだ。
市場からは、ドルは高値圏で取引されているにもかかわらず、需要が継続する可能性が高いとの見方が出ている。先日発表の１－３月期の米ＧＤＰは予想外のマイナス成長となったものの、一時的要因との見方が多く、基本的に米経済は堅調に推移している。そのため、ドルは引き続き堅調に推移するという。
また、足元のドルの高バリュエーションには疑問があるものの、ドルはより良い選択肢であり続けるとしている。明日のＦＯＭＣと、ＥＵでのロシア産原油の禁輸措置の議論がますます具体的になることを考慮すると、引き続きドルには需要があるとしている。
ユーロドルはＮＹ時間に入って１．０５７５ドル付近まで買い戻される場面が見られたものの、流れを維持できずに１．０５ドル台前半に戻している。いまのところ１．０５ドル台は維持しているものの、再び１．０４ドル台に下落する気配は十分にありそうだ。
ＥＣＢが第３四半期に債券購入を停止した後、企業は資金調達コストの上昇に直面するとの見方が一部から出ている。社債の新規発行プレミアムが増加し、スプレッドも拡大、金利も上昇し、資金調達コストは上昇することが考えられるという。流動性も枯渇し、金利上昇により企業収益が圧迫され、市場に打撃を与える可能性が高いとも指摘した。
ポンドドルは１．２４ドル台に再び下落。今週はＦＯＭＣのほかに英中銀金融政策委員会（ＭＰＣ）も予定されている。０．２５％の利上げが確実視されており、市場は次回６月の追加利上げも見込んでいる状況。一方、市場からは、英経済の成長鈍化を受けて英中銀は来年に、引き締めを撤回する可能性が高いとの見方が出ている。来年は利下げの可能性があるという。
具体的には、今回と６月に０．２５％ずつ引き上げ１．２５％まで政策金利を引き上げる。その次の８月は利上げを行わずに停止。今度は来年５月以降に利下げを開始し、政策金利を０．５０％まで引き下げて経済成長を加速させる可能性があるという。
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美
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