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ＦＲＢによる積極引き締めへの警戒感は根強い。今週はパウエルＦＲＢ議長がＩＭＦ主催のパネルに参加するが、そこで０．５０％の大幅利上げへの可能性を強調すると見られている。ＦＯＭＣメンバーは来週から、５月３－４日のＦＯＭＣを前に、各自が発言を控えるブラックアウト期間に入る。今週のＩＭＦのイベントはその前の最後の発言の機会となる。議長はすでに大幅利上げの可能性に言及しており、市場も織り込んでいるが、その内容は注目される。
米大手銀から、ＦＲＢの引き締めは景気後退の可能性を高めるとの指摘が出ている。現在の力強い米経済のモメンタムが短期的なリスクを相殺しているにもかかわらず、引き締めは米景気後退を引き起こす確率を高めるという。今後１年間の景気後退の確率を約１５％、今後２年間では３５％と見ているようだ。
ただし、企業のバランスシートの強さは、仮に景気後退が起こったとしても、より穏やかなものになることを示唆しているとも指摘。労働市場が悪化したとしても、それが悪循環に陥る可能性が低いからだとしている。
ドル買いが根強い中でユーロドルは下向きの流れが続いており、再び１．０７ドル台に値を落としている。先週はＥＣＢ理事会を受けて一時１．０７６０ドル付近まで下落していた。１．０７ドル台に入ると押し目買いも見られ、１．０８ドル台に戻す場面も見られていたが、戻り待ちの売り圧力も強く、維持できていない。
ＥＣＢは先週の理事会で７－９月期（第３四半期）での資産購入終了に再言及した。これを巡って様々な意見が出ている。７月に終了との見方や、９月に終了し、直ぐに大幅利上げとの主張も出ている模様。ラガルド総裁は会見で、利上げは資産購入終了後に早ければ１週間後に実施する可能性に言及していた。７月利上げ説もまだ残っている状況。なお、８月は理事会は予定されていない。
先週のＥＣＢ理事会後よりはタカ派な雰囲気が漂っているものの、市場にはユーロを買い戻そうという機運はないようだ。いずれにしても、ＦＲＢとの金融格差は拡大の方向と見ているものと思われる。
ポンドドルも上値の重い展開が続いており、１．３０ドル割れを試す展開が続いている。いまのところ１．３０ドルの水準は強いサポートとして意識されているが、英中銀が慎重姿勢を見せる中で、ポンドの上値は重いようだ。
MINKABU PRESS編集部 野沢卓美
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