利上げサイクル中はドルは弱含む可能性も指摘される＝ＮＹ為替

　ＮＹ時間の終盤に入ってもドル買いが続いており、ドル円は１２３．６０円付近、ユーロドルは１．０９ドル割れを試す動きが見られている。きょうはブレイナードＦＲＢ理事の発言がドル買いを加速させた。同理事が「バランスシートを５月にも急速なペースで縮小」と述べたことに敏感に反応した模様。５月のＦＯＭＣについては、大幅利上げの可能性はすでに十分織り込まれているものの、バランスシート縮小については見解が分かれている。

　明日はＦＯＭＣ議事録の公表が予定され、その内容が注目される。ＦＲＢのより積極的な姿勢を示唆するものであれば、ドルは上昇する可能性があるとの見方も出ている。今回公表される３月の議事録は、２０１８年以来初めて利上げを行った金融政策をＦＯＭＣメンバーどのように見ていたか、投資家に最新の洞察を与えることが期待されている。

　市場の一部からは、ドルはＦＲＢの利上げ中は弱含む可能性が指摘されている。利上げサイクルが織り込まれるにつれて、期待で買われていたドルは反転するという。世界経済の回復が拡大し、リスクプレミアムが低下する中で、米成長率の優位性が低下し、米景気循環の優位性が失われるのが一般的だと論じた。

　しかし今回は、米国がエネルギーを自給自足できることや、ウクライナ危機の影響が長引いたり、欧州に不利な方向に拡大したりした場合は事態が異なる方向に進む可能性があるとも付け加えた。

USD/JPY　123.60　EUR/USD　1.0906　GBP/USD　1.3077

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美