我们指出了全球制造业周期已经转向的五个迹象，并预计未来3-6个月全球各地区pmi将进一步上升。 新冠疫情在制造业周期中造成了巨大的波动，钟摆从商品需求的大幅增长到随后的萧条。我们现在认为，在库存周期转折和商品需求温和改善的支持下，钟摆正开始回落。 制造业的预期好转为全球经济软着陆提供了支持，这也是我们认为各国央行在开始降息时将谨慎行事的原因之一。 一段时间以来，我们看到了一些试探性的迹象，表明全球制造业周期即将出现转折，但缺乏广泛的证据。然而，今年1月，我们得到了迄今为止最明确的迹象，即2023年工业部门的严重衰退即将结束。1月份全球制造业采购经理人指数(PMI)从49.0跃升至50.0，为3年半以来的最大单月增幅，这代表了各地区的同步增长。我们有五个理由认为，这将标志着全球制造业的拐点: 第一,亚洲制造业数据一直在提高,他们倾向于引领全球周期约2 - 3个月的经济体如中国、韩国、台湾和新加坡的制造业中心关键部件到最终商品,尤其是半导体(一个例外,这张照片是去年12月在台湾出口订单大幅下滑,但我们都倾向于认为这是一次性的台湾PMI没有增加,亚洲其他国家也见过类似的订单下降)。 其次，欧元区和美国的pmi指数终于出现了逆转。在一段时间内，它们显示出企稳的迹象，但在一年多的时间里在低位徘徊，反映出持续的衰退。然而，在1月份，我们看到美国ISM制造业新订单指数和欧元PMI订单指数连续第三个月出现强劲增长。后者指数为44.7，仍明显低于50，这表明生产仍在下降，但速度比以前慢。然而，从历史上看，一旦该指数反转，它将在未来一年继续走高。 第三，金融状况有所缓解，这通常是制造业周期好转的先行指标(见图表第2页)。一段时间以来，股市反弹，信贷息差收紧，债券收益率下降。油价也较2022年的峰值水平有所下降，这加大了油价上涨的力度。这一点在美国和欧洲都很明显。 第四，PMI数据中的订单库存平...

总结 本周，澳大利亚储备银行(RBA)一如预期地将政策利率维持在4.35%不变，其相关声明也比预期更为强硬。澳大利亚央行不排除进一步加息的可能性，称通胀——尤其是服务业通胀——仍然很高。 我们预计澳大利亚央行不会进一步加息，但鉴于央行预测通胀将在较长一段时间内高于目标，我们认为降息还有一段路要走。我们预计8月会议将首次降息25个基点，同时也承认风险平衡倾向于晚些时候采取行动。 在新西兰，信心调查的改善表明，在经历了充满挑战的2023年之后，经济正在走向复苏，而国内通胀压力仍然很高。这种背景助长了新西兰央行(Reserve Bank of New Zealand)持续的鹰派立场，该行并未排除进一步升息的可能性，并表示通胀要回到目标水平还有一段路要走。我们现在看到新西兰央行降息的时间比之前设想的要晚，并预计在8月份的声明中首次降息25个基点。 在美国经济放缓和美联储宽松政策的背景下，澳洲央行和新西兰央行更渐进的降息步伐可能会在一段时间内为澳元和新西兰元兑美元提供一些支撑。 澳大利亚储备银行持鹰派立场 在本周的会议上，澳大利亚储备银行(RBA)将政策利率维持在4.35%，与市场普遍预期一致。尽管承认增长放缓和通胀趋势改善，但澳大利亚央行显然对过早降息持谨慎态度。这反映在其公告的几个内容中: •通胀仍处于4.1%的高位。商品通胀有所放缓，但服务通胀有所放缓 下降速度更为缓慢，与持续的过剩需求和强劲的国内成本压力相符。 •澳大利亚央行仍高度关注通胀风险。 •尽管劳动力市场的状况继续逐步缓解，但仍比持续充分就业和通胀目标的水平更为紧缩。 •澳大利亚央行预计，通胀要持续维持在2%-3%的目标范围内，还需要一段时间。最能确保通胀在合理时间范围内回归目标水平的利率路径，将取决于数据和对风险的不断演进的评估，不能排除利率进一步上调的可能性。 因此，重要的是，澳大利亚央行保留了加息的可能性，尽管...

总结 截至2023年底，国际贸易数据与预期一致，但对11月份数据的向上修正导致12月份赤字小幅扩大至622亿美元。总体而言，在贸易流动正常化的情况下，2023年期间贸易逆差有所缩小。 12月贸易逆差扩大，但全年有所收窄 12月，美国贸易差额降至622亿美元(图表)。这与预期大致相符，但它表明，到去年年底，赤字将适度扩大，而不是预期中的收窄，如果不是11月数据被向上修正的话，赤字就会收窄。11月份的贸易逆差比之前报道的要小13亿美元。 12月出口增长近40亿美元，略低于进口增长的42亿美元。工业用品贸易是12月贸易流动的主要来源，占出口增长的大部分和进口的相当一部分(图表)。在一系列产品中，消费品进口也表现强劲，与去年年底强劲的国内需求保持一致。12月份的国际贸易报告在很大程度上证实了我们从上个月的第四季度gdp数据中学到的东西;净出口推动了第四季度和整个2023年的增长。 12月贸易逆差扩大但全年收窄 12月，美国贸易差额降至622亿美元(图表)。这与预期大致相符，但它表明，到去年年底，赤字将适度扩大，而不是预期中的收窄，如果不是11月数据被向上修正的话，赤字就会收窄。11月份的贸易逆差比之前报道的要小13亿美元。 12月出口增长近40亿美元，略低于进口增长的42亿美元。工业用品贸易是12月贸易流动的主要来源，占出口增长的大部分和进口的相当一部分(图表)。在一系列产品中，消费品进口也表现强劲，与去年年底强劲的国内需求保持一致。12月份的国际贸易报告在很大程度上证实了我们从上个月的第四季度gdp数据中学到的东西;净出口推动了第四季度和整个2023年的增长。 与疫情爆发以来的情况一样，贸易流量在2023年期间波动较大，但逆差已按趋势缩小，目前比2022年初的最低点高出约40%。总而言之，去年美国贸易逆差减少了1778亿美元，超过了2022年贸易逆差扩大的逆转，是2009年以来最...

美元走低，美元/离岸人民币试图回调近期涨幅。 中国 CPI 同比下降 0.8%，预期下降 0.5%。 美联储成员的言论表明，在通胀持续回到 2% 的目标之前，将继续维持高利率。 美元/离岸人民币在周四缩减盘中跌幅后仍处于负面区域。亚洲交易时段，汇价在7.2090附近走低。然而，中国人民银行（PBoC）将美元兑人民币汇率中间价定为 7.1063，而路透社预计为 7.1911。 1 月份，中国居民消费价格指数（CPI）环比增长 0.3%，略低于预期的 0.4%。不过，这一数字比上个月的 0.1%有所改善。消费物价指数同比下降了 0.8%，超过了预期的下降 0.5%和前值下降 0.3%。同时，生产者价格指数（PPI）同比下降 2.5%，略低于预期的下降 2.6%。 尽管美联储（Fed）采取鹰派立场，在相当长的一段时间内维持较高利率，但由于风险偏好情绪，美元（USD）面临挑战，这反过来又对美元/离岸人民币构成压力。在 1 月 31 日利率决议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）拒绝了在 3 月份降息的想法，并承诺将对通胀进行监控，以确保其可持续地回到 2% 的目标。 此外，波士顿联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）在波士顿经济俱乐部（Boston Economic Club）发表讲话时暗示，如果经济符合预期，今年晚些时候可能会降息。同时，美联储理事库格勒（Adriana Kugler）在周三的讲话中对通胀方面取得的重大进展表示满意，并对这一积极趋势的可持续性表示乐观。 美元/离岸人民币 概述 今日最后价格 7.2092 今日每日变动 -0.0022 今日每日变化 % -0.03 今日每日开盘价 7.2114   走势 每日均线 20 7.1953 每日均线 50 7.1708 每日 SMA100 7.2256 每日 SMA...

周四，日本央行副行长内田新一表示，今后利率路径取决于届时的经济和物价形势。 更多引述 今后焦点将是通胀预期的上升速度、包括薪资在内的价格活力程度。 我们将首先确定改变政策的条件是否已经具备，然后考虑最合适的手段和顺序。 仅仅因为我们终止债券收益率控制曲线政策，并不意味着我们会突然停止购买债券。 我们是否会继续扩大资产负债表，或者推迟缩减，当我们收回大规模刺激计划时，将取决于当时的经济发展情况。 我们看到了物价上涨带来薪资上涨的迹象。 今年薪资协商结果将成为判断经济是否进入良性循环的关键因素。 持续实现价格目标的概率正逐渐上升。 市场反应 截至发稿时，美元/日元日内上涨 0.30%，报 148.64。 今日日元兑主要货币对价格 下表显示了今天日元兑主要货币对价格波动百分比。日元对瑞郎最弱。   美元 欧元 英镑 加元 澳元 日元 新西兰元 瑞士法郎 美元   -0.07% -0.02% -0.09% 0.01% 0.33% -0.02% -0.10% 欧元 0.06%   0.05% -0.01% 0.07% 0.38% 0.04% -0.06% 英镑 0.03% -0.02%   -0.05% 0.05% 0.39% 0.02% -0.09% CAD 0.07% 0.01% 0.06%   0.08% 0.45% 0.05% -0.05% 澳元 -0.01% -0.07% -0.02% -0.08%   0.36% -0.02% -0.14% 日元 -0.36% -0.45% -0.36% -0.43% -0.32%   -0.43% -0.49% 新西兰元 0.02% -0.04% 0.00% -0.05% 0.03% 0.39%   -0.09% 瑞士法郎 0.12% 0.04% 0.10%...

欧元/美元连续第三日吸引多头并攀升至一周新高 多重因素削弱美元并利涨该货币对 欧央行降息押注可能限制该货币对上涨，同时日图技术指标看跌 欧元/美元延续本周自近3个月低点1.0720-1.0725区域以来的反弹行情并于周四连续第三日反弹。动能提升现货价格在亚市上升至一周新高，接近1.0800关口并受美元温和下跌支撑。 一批有影响力的美联储官员近期削弱了提前降息的押注，依然支持美债收益率高企。不过市场依然定价美联储在今年剩余7次会议中降息五次。加上风险基调整体乐观，削弱避险货币美元并成为推升欧元/美元的一大关键因素。 不过，美元空头避免激进押注，而是倾向于等待更多有关 2024 年可能的降息时机和步伐的线索。这一点，加上欧洲央行（ECB）可能会在欧元区通胀率下降的情况下于 4 月份开始降息的预期，可能会限制欧元/美元的涨幅。因此，在确认现货价格已经触底之前，谨慎的做法是等待强劲的跟进买盘。 从技术角度看，突破 1.0800 大关的势头可能会在非常重要的 200 日简单移动均线（SMA）附近遇到新的供应，该均线目前位于 1.0830-1.0835 区域附近。紧随其后的是一个月前的下降趋势线，位于 1.0800s 中位附近，如果该趋势线被果断清除，近期倾向可能会转向看涨交易者，并促使欧元/美元货币对出现积极的空头回补。 之后现货价格可能致力于收复1.0900的心理关口并进一步升向下一个相关阻力位，接近1.0920-1.0925区域。若持续上涨突破后者，应为其进一步上升铺平道路并提升欧元/美元至1.1000的心理关口。 另一方面，1.0750-1.0745区域可能保持其短期下滑，然后为月度低点1.0725-1.0720区域和1.0700关口。若有效跌破后者，将被视为看跌交易员新的触发器并令欧元/美元容易加速跌向1.0665-1.0660的中间支撑位和1.0620-1.0615区域以及...

市场人气看跌之际英镑/美元上行 重要水平在1.2650附近，14日EMA均线充当短期阻力 心理水平1.2600看充当关键支撑水平 英镑/美元连续第三日上涨并在周四亚市小幅上升至1.2630附近。由于风险偏好情绪改善之际美国国债收益率下跌，美元面临挑战令英镑/美元获得上行支撑。 英镑/美元可能在重要水平1.2650附近寻得短期障碍，然后为14天EMA均线1.2656和50%回档位1.2673。若升破后者，可能增强其上涨人气并支持该货币对逼近1.2700心理水平附近的阻力区域和61.8%回档位1.2709水平附近。 不过技术分析显示14天RSI位于50下方，表明该货币对势头看跌。此外MACD（滞后指标）表明该货对动能疲软。因为该指标低于中线和信号线。 汇价可能在1.2600的心理水平寻得支撑，然后为重要水平1.2550。若跌破后者，可能推动该货币对测试一周低点1.2518和心理水平1.2500。 英镑/美元日图 英镑/美元：关注的技术水平 总览 今日最新价 1.2633 今天日内变化 0.0008 今天日内变化% 0.06 今日开盘价 1.2625   趋势 20日移动均线 1.2685 50日移动均线 1.2677 100日移动均线 1.248 200日移动均线 1.2565   水平 前一天高点 1.2642 前一天低点 1.2594 上周高点 1.2773 上周低点 1.2614 上月高点 1.2786 上月低点 1.2597 日图38.2%斐波那契回撤位 1.2624 日图61.8%斐波那契回撤位 1.2612 日图轴心支撑位1 1.2599 日图轴心支撑位2 1.2572 日图轴心支撑位3 1.2551 日图轴心阻力位1 1.2647 日图轴心阻力位2 1.2668 日图轴心阻力位3 1.2695    

金价继续难以获得牵引力，仍然局限在区间内。 美联储降息路径的不确定性阻碍了交易者进行方向性押注。 低迷的美元需求和积极的风险基调促成了金价的区间波动。 周四亚洲时段，金价（黄金/美元）延续横盘整理走势，原因是交易商对美联储（FED）今年的降息时机和可能的降息步伐仍持不确定态度。市场似乎相信，美国央行最终将在5月份（如果不是3月份）开始降息。这使得美元多头处于守势，跌破了本周早些时候触及的近三个月来的最高水平，并成为贵金属的 "有利因素"。 尽管如此，许多有影响力的美联储官员最近都表示，在美国经济保持韧性的情况下，央行并不急于开始降低借贷成本。这仍然支持美国国债收益率上升，并限制了无收益黄金价格的上行空间。除此之外，普遍的风险环境也是削弱黄金/美元避险功能的另一个因素。这反过来又阻碍了交易商进行激进的方向性押注，导致价格走势受抑。 每日摘要市场动态：美联储降息的不确定性令金价近期缺乏明确方向 多位美联储官员近期的鹰派言论粉碎了市场对 2024 年提前大幅降息的预期，这反过来又对无收益的金价构成利空。 美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在周日表示，在经济强劲的情况下，央行可以 "审慎 "地决定何时开始宽松。 美联储理事阿德里安娜-库格勒（Adriana Kugler）周三表示，她对通胀方面取得的巨大进展感到高兴，并补充说，尽管工作尚未完成，但她对继续取得进展感到乐观。 库格勒进一步补充说，在某些时候，通胀和劳动力市场的降温可能会使降息变得合适，但如果通货紧缩的进展停滞不前，那么在更长时间内保持政策利率稳定可能是合适的。 波士顿联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）表示，通胀放缓的速度快于预期，但她补充说，央行希望在降息之前有更多的确定性，经济需要进一步降温。 明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）指出，官员们希望在降息前...

  第四季度业绩出色的背景下，PLTR上涨31%。 Palantir在美国的商业收入年率增长了70%。 Palantir利润扩大，营收较上年同期增长20%。 管理层提高了全年销售预期。 Palantir股价似乎出现了转机。周二，在Palantir这家大数据公司公布了成功的第四季度财报后，股价飙升，股价较周一上涨了近三分之一。周一晚些时候，PLTR公布了一份财报，股价收涨30.8%，至21.87美元。盘后股价下跌不到1%。 这是PLTR股东见过的最好业绩。涨幅超过了2021年1月22日创下的25.4%的前纪录。 Palantir客户群不断增长且商业收入强劲，使Palantir减少了对政府合同的依赖。这一转变导致市场追捧PLTR股票，即便现在看来，Palantir的增长前景很可能非常漫长。 周二，随着美国国债收益率下降，美国三大股指均上涨。道琼斯指数上涨0.37%，标准普尔500指数收盘上涨0.23%。纳斯达克综合指数上涨0.07%。 Palantir股票财报消息 Palantir第四季度营收为6.084亿美元，比华尔街已经提出的强劲预期高出560万美元。营收年率增长近20%，调整后每股收益(每股收益)为0.08美元，符合市场预期。 商业收入同比增长32%，至2.84亿美元，但真正的利润来自于商业收入。随着Palantir在人工智能(AI)领域的产品爆炸式增长，后一部分业务年率增长了70%。美国商业客户较上年同期增长55%。 政府部门收入3.24亿美元，同比增长11%，政府部门和商业部门的总客户数量均增长35%。 韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)称:“人工智能革命目前正在推动交易流量达到我们预计要到2025年才能达到的水平。”艾夫斯将PLTR股票目标价设定为25美元。 就连花旗集团(Citi)的泰勒·拉德克(Ty...

以色列驳回了哈马斯的停火提议，WTI 油价可能上涨。 能源信息署公布原油库存为 552.1 万桶，预期为 189.5 万桶。 美国最大的油田二叠纪页岩盆地预计将出现自 2021 年以来最缓慢的产油增长年率。 周四亚市，WTI油价徘徊在每桶 74.20 美元左右。预计原油价格将连续第四个交易日继续上涨。由于以色列-加沙冲突停火出现阻力，WTI油价获得上行支撑。 以色列总理本雅明-内塔尼亚胡拒绝了哈马斯提出的停火和释放加沙地带人质的提议。也就是说，美国国务卿安东尼-布林肯仍暗示有可能通过进一步谈判达成解决方案。此外，由高级官员哈利勒-哈亚（Khalil Al-Hayya）率领的哈马斯代表团将于周四前往开罗，与埃及和卡塔尔举行会谈，旨在达成停火协议。 美国石油协会公布的每周原油库存有所改善，报告原油库存为 67.4 万桶，与之前的减少 250 万桶形成鲜明对比。也就是说，截至 2 月 2 日当周原油库存明显低于预期的 213.3 万桶，为原油价格提供了支撑。 然而，美国能源信息署（EIA）报告原油库存为 552.1 万桶，超过预期的 189.5 万桶和前值 123.4 万桶。这可能阻止油价上涨。 此外，横跨得克萨斯州和新墨西哥州的美国最大油田二叠纪页岩盆地预计将录得 2021 年以来最缓慢增长年率。这一形势进一步支撑了油价，因为原油增长减速将限制美国原油生产整体增长，同时能源信息署对 2024 年美国石油产量增长下降的预期进行了修订。 WTI油价：关键技术水平   总览 今日最新价 74.2 今天日内变化 0.02 今天日内变化% 0.03 今日开盘价 74.18   趋势 20日移动均线 74.34 50日移动均线 73.18 100日移动均线 77.84 200日移动均线 77.26   水平 前一天高点 74.24 前一天低点 73.27 上周...

  周三，美国股市大幅飙升，投资者评估了强劲的企业利润，主要科技公司股票维持上行趋势。美股飙升的同时，市场对有关潜在降息时机的持续讨论甚嚣尘上。 尽管美国公债收益率有所回升，但标普500指数首次逼近5,000点大关，暗示大型科技股与公债收益率脱钩，只是受到乐观宏观经济的支撑，经济继续以高于趋势的速度运行，短期内没有实质迹象显示会跌破趋势。事实上，加息似乎不会给消费者或企业带来太大负担，这使得美联储可以等待更长的时间来确保通胀得到控制，同时又不会在美国强劲增长的背景下影响股市的势头。 在陶醉于宏观经济强劲增长的同时，市场参与者也在评估本财报季的企业表现，目前约有三分之二的标准普尔500指数成份股公司的财报已经公布。总体而言，标普500指数个股业绩超出了华尔街的平均预期，掩盖了指数其他较低权重股维持疲弱。 越来越明显的是，股市对美联储欠鸽派的立场无动于衷，这表明，除非劳动力市场出现大幅恶化，否则基本预期是美联储2024年将降息三次。 新年伊始，继去年11月和12月主要受降息押注加大和债券收益率下滑推动的风险上涨之后，市场普遍猜测，如果市场对美联储宽松政策的预期减弱，股市能否保持强劲。 与美联储(Federal Reserve)公布的上次点阵图相比，市场定价仍表明美联储将推出更多宽松措施。然而，当投资者深入研究是哪些因素驱动了这种定价，包括一系列潜在的宏观政策情景以及交易员对它们的预测概率，就有理由认为，利率市场的“基本情况”现在与美联储的预测更加一致。 事实上，超过75个基点的“进一步”降息溢价反映了两个主要的对冲因素: i)交易员对美联储为应对不断变化的经济状况而采取果断行动倾向的评估。 ii)交易员定价各种尾部风险的概率，包括地缘政治事件、经济冲击和其他可能影响经济前景并使美联储有必要进行政策调整的不可预见因素。 截至周三，目前的市场定价包含预期美联储将降息75个...

英镑/美元连续三日交投于 1.2630 附近。 美联储官员卡什卡利表示，央行在启动降息之前需要更多时间来获得对通胀前景的信心。 英国 1 月哈里法克斯房价显示出房地产温和的复苏势头。 周四亚市早盘，英镑/美元走强。英国房价上涨支撑了英国央行不可能很快降息的押注，从而推动英镑/美元上扬。英国央行行长凯瑟琳-曼（Catherine L. Mann）将于周四发表讲话。截至记者发稿时，英镑/美元报 1.2630，日内涨幅为 0.05%。 本周早些时候，美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示，3月份启动降息还为时过早，投资者继续看好6月份的首次降息。四位美联储理事 Adriana Kugler、波士顿联储主席 Susan Collins、明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 和里士满联储主席 Thomas Barkin 均对美联储何时可以开始将基准贷款利率从二十年高位下调一事未置可否。不过，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，在启动降息之前，美联储需要更多时间来获得对通胀前景的信心。 周三，英国 1 月份哈里法克斯房价指数年率上升 2.5%，创下一年来最强劲增长。英国央行副行长萨拉-布里登（Sarah Breeden）周三表示，英国央行并不急于降息。布里登还表示，现在考虑的是利率需要在当前水平维持多久，而不是是否需要进一步升息。货币市场认为英国央行在 6 月降息的概率为 61%。 市场参与者将密切关注美国上周初请失业金人数和批发库存。此外，交易员还将关注美联储主席巴金（里士满）和英国央行行长曼恩的讲话。交易者将从这些事件中获得更多线索，并从中寻求英镑/美元交易机会。   英镑/美元   总览 今日最新价 1.2632 今天日内变化 0.0007 今天日内变化% 0.06 今日开盘价 1.2625   趋势 20日移动均线 1.2685 50日移动均线 1...