所有的目光都将集中在下周的美国，随着CPI和PPI双双发布，通胀将成为主要主题。在英国，经济似乎停滞不前，GDP将在第二季度出现温和增长。

美国:CPI和PPI双双发布，通胀成为主要主题

通胀是下周的主要主题，美国将发布CPI和PPI数据。不幸的是，在近期经济放缓之后，同比数据有些许上行风险，但这反映出去年夏天能源成本的下降从年度比较中剔除。然而，美联储将关注的是月度环比数据，我们希望整体和核心CPI和PPI的环比数据都能达到0.2%。这是我们以使通胀回到2%的目标需要持续看到的，而美联储放心所需要的，表明通胀压力正在减弱，减少了进一步加息的需要。

国债收益率走高只会让我们更加坚信，美联储不需要进一步加息。在惠誉评级下调和美国财政部宣布融资之后，10年期美国国债收益率接近4.2%，随着额外的债券供应冲击市场，它可能在下周走高。这一点，再加上美元走强和市场波动加剧，正在收紧货币环境，并将推高抵押贷款利率和企业借贷成本。

美联储高级信贷员意见调查显示，贷款条件进一步收紧，再加上利率上升，将对银行放贷产生不利影响。这将是经济活动的主要阻力——因此我们认为，经济衰退的风险不容忽视。

英国:第二季度GDP将出现温和增长

上个月的GDP数据显示，国王加冕典礼和额外的银行假期对月度GDP数据的影响微乎其微，而此前的王室活动导致了经济活动的暂时下滑。这意味着第二季度整体GDP可能会小幅增长，并证实经济目前或多或少处于停滞状态。

所有这些对英国央行(Bank of England)影响有限，该行一直非常明确地表示，它关注的是服务业通胀和工资增长，而不是其他很多方面。我们怀疑，到9月份，这两个数据中的任何一个都不会带来足够的转机，使英国央行能够在下次会议上暂停其加息周期。因此，加息是基本设想情况，但我们认为，到11月，服务业通胀将出现改善迹象。因此，我们认为我们还会有一次加息，标志着周期的顶部。