美元/日元有持续大幅超调的能力 – 法国兴业银行

法国兴业银行首席全球外汇策略师 Kit Juckes 分析了日本通胀意外走高后的日元前景。

通胀要求日本央行采取行动

日本的总体通胀率降至 2.2%，所谓的 “核心核心”（除新鲜食品和能源外）在第三个月上升 0.2% 后降至 2.2%。如果通胀率将稳定在 2% 左右，而不是一路跌回 10 年平均水平（略高于 1%），那么就没有理由推迟负利率和收益率曲线控制政策的消亡。特别是考虑到自科维德大流行开始以来，日元已贬值三分之一，而美元/日元仍接近 1990 年后的高点。

美元/日元有能力持续大幅超调。CFTC 数据显示，距离关键的日本央行会议还有不到四周的时间，届时我们所看到的最大的美日政策分歧之一很可能会开始解除，但期货交易者仍然坚定地做空日元。他们会被证明是天才，还是傻瓜，因为在美联储今年晚些时候可能改变政策方向之前，日本央行政策方向的改变会预示着美元/日元的转向？我们属于后者阵营–我们怎么能不这么想呢？我错过了什么（如果有的话）？