市場再度聚焦維持黏性的通膨情勢

隨著紅燈亮起，美國股市下跌，美元走強。這表明，市場可能對央行降息的時機和幅度過於樂觀。市場普遍拋售導緻美股三大股指全線下跌，而美元上揚，同時美債殖利率觸及12月中旬以來的最高水準。

在美國聯邦儲備理事會理事沃勒週二發表演說後，全球風險偏好遭遇挫折。沃勒暗示，降息可能會在較晚時間推出，降息速度比市場預期的更為緩慢。這種情緒預計將在周三對亞市市產生負面影響，尤其是在交易員們等待中國12月份一系列可能影響市場的關鍵經濟指標的時候，包括第四季度和2023年國內生產總值，這些數據將成為焦點。

儘管PCE物價指數達到了目標，但聯準會成員發出的明確的訊息是，在認真考慮降息之前，他們需要看到通膨取得進一步持續回落。看來，過去3個月裡，各種通膨指標仍有太多不利於升息訊號，聯準會無法在3月果斷地調整利率政策。這顯示聯準會更傾向於在年中開始升息，然後再考慮取消一些緊縮措施。顯然，利率市場如此迅速地定價大幅降息前景，已經與聯準會政策完全脫節。

聯準會似乎擔心通膨再次加速。因此，聯準會仍然完全強調即將到來的經濟數據將推動他們的政策決定。因此，將於1月26日公佈的12月份個人消費支出平減指數在這種背景下具有重要意義。

也就是說，由於聯準會堅持按兵不動，核心通膨率逐漸下降，實際政策利率繼續走高，因此市場可以將這些視為美聯儲鴿派前景，即美聯儲可能考慮在3月份取消一些緊縮政策，以維持近期的「實質利率」水準。然而，儘管聯準會可能會在2024年降息，但最近的聯準會演講表明，降息應該是經過謹慎微調的，而不是倉促行事。

受風險情緒整體下降的影響，石油期貨繼前期上漲中回落，而由於投資者重新調整了對聯準會近期降息的預期，美元走強，原油價格承壓。

在外匯市場，澳元和紐元等大宗商品貨幣在避險情緒加劇的交易環境中表現不佳。與10年期美債殖利率密切相關的日圓匯率走弱，預計由於美國公債殖利率上升，亞系貨幣也將面臨壓力。