歐元/美元：歐元相對堅挺可能得到證實 – 荷蘭國際集團

今日焦點仍是陷入困境的德國經濟。荷蘭國際集團（ING）的經濟學家在德國 IFO 景氣調查數據公佈前之前分析了 歐元兌美元的前景。

德國經濟下滑成為焦點

德國 2 月製造業採購經理人指數（PMI）驟降至 42.3，蓋過服務業PMI小幅上升。今天將公佈德國IFO調查數據，預計該數據也將表現疲軟。像我們這樣的外匯分析師現在要回答的問題是，歐元是否已經在很大程度上對德國經濟衰退進行了定價，還是其他因素阻止了歐元受到衝擊。

我們認為前者的解釋較為準確，不過這還需要一個關鍵點。外匯市場是根據全球風險動態和短期利差進行交易的。因此，關鍵問題在於，德國經濟疲軟的證據越來越多，是否應與歐洲央行更快、更早降息的前景連結。歐央行行長拉加德和她的許多同事都試圖發出這樣的訊息：不，不應該。

通膨–首先是工資–才是真正的焦點，因此對於歐元保持堅挺不應感到意外，歐元/美元短期下行風險主要和美元上漲潛力有關。