美元/日圓有持續大幅超調的能力 – 法國興業銀行

法國興業銀行首席全球外匯策略師 Kit Juckes 分析了日本通膨意外走高後的日圓前景。

通膨要求日本央行採取行動

日本的整體通膨率降至 2.2%，所謂的 “核心核心”（除新鮮食品和能源外）在第三個月上升 0.2% 後降至 2.2%。如果通膨率將穩定在 2% 左右，而不是一路跌回 10 年平均值（略高於 1%），那麼就沒有理由推遲負利率和殖利率曲線控制政策的消亡。特別是考慮到自科維德大流行開始以來，日圓已貶值三分之一，而美元/日圓仍接近 1990 年後的高點。

美元/日圓有能力持續大幅超調。 CFTC 數據顯示，距離關鍵的日本央行會議還有不到四周的時間，屆時我們所看到的最大的美日政策分歧之一很可能會開始解除，但期貨交易者仍然堅定地做空日元。他們會被證明是天才，還是傻瓜，因為在美聯儲今年晚些時候可能改變政策方向之前，日本央行政策方向的改變會預示著美元/日元的轉向？我們屬於後者陣營–我們怎麼能不這麼想呢？我錯過了什麼（如果有的話）？